投资·融资
Investment and Financing
海外投资与出口信贷
OVERSEAS INVESTMENT & EXPORT CREDITS
疫情对重点行业、重点地区的
影响与建议
王汉儒
摘 要：新型冠状病毒肺炎疫情（以下简称疫情）对国民经济各部门、各行业的影响不易通过传统宏
观经济指标直接予以反映。通过工具变量的数据模拟方法，估算受到疫情冲击相对较大的行业与地区，并提出银行业金融机构支持建议：对重点地区及行业扩大信贷投放规模、降低贷款利率、关注资产风险状况。
关键词：新型冠状病毒肺炎疫情
影响
劳动力
信贷
一、疫情对国民经济重点行业的影响
截至2020年2月底，受春节因素和统计惯例的影响，疫情对国民经济各部门、各行业的影响很难通过传统宏观经济指标直接予以反映。疫情之下，人口流动受限，企业复工率明显低于往年。现实中，越依赖流动劳动力的行业受疫情的影响越大。劳动经济学认为，国有企业对流动劳动力（或临时劳动力）依赖度较低。借鉴林毅夫等学者利用国有企业就业人员占行业就业人员的比重，作为衡量行业对流动劳动力的依赖程度的工具变量，可以估算不同行业受疫情影响的程度，得到行业疫情影响指数：行业疫情影响指数=（行业所有单位就业人员数-行业国有单位就业人员数）/行业所有单位就业人员数×100。使用Wind数据，计算出国民经济中84个细分行业的疫情影响指数，按三分位法将这些行业分为高、中、低风险行业三类（见表1）。①
疫情对国民经济各行业的影响呈现出以下几个
特点。
一是制造业各细分行业受疫情影响普遍较为严重。28个制造业细分行业均属于疫情影响高、中风险行业，其中23个细分行业属于疫情影响高风险行业。
二是能源资源型行业和农林牧渔业受疫情影响相对较小。采矿业各细分行业为疫情影响中风险行业，电力、热力、燃气及水生产和供应业均属于疫情影响中、低风险行业。此外，受冬季农闲影响，目前疫情对农林牧渔业的影响相对较小。
三是服务业细分行业受影响程度差异较大。餐饮业、零售业、交通运输业、房地产业等受疫情影响程度较大，软件业、计算机服务业、金融业、租赁和商务服务业等受疫情影响程度相对较小。
为多角度考察疫情影响，按照“暂时遇到困难，但有市场前景”的原则，对上述84个细分行业进行梳理，得到7个制造业行业和2个服务业行业共9个重点行业：通信设备、计算机及其他电子设备制造业，医药制造业，文教体育用品制造业，电气
收稿日期：2020-3-2
作者简介：王汉儒，中国进出口银行战略规划部业务规划处副。① 按2017年国民经济行业分类GB/T 4754—2017标准划分。
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2020年 第3期
表1行业受疫情影响程度和分类
行业化学纤维制造业指数99.8类别物业管理黑色金属矿采选业装卸搬运和其他运输服务业房地产中介服务印刷业和记录媒介的复制有色金属矿采选业煤炭开采和洗选业建筑安装业房屋和土木工程建筑业黑色金属冶炼及压延加工业租赁业燃气生产和供应业石油和天然气开采业高风险行业非金属矿采选业交通运输设备制造业工艺品及其他制造业航空运输业证券业保险业电信和其他信息传输服务业水上运输业批发业管道运输业娱乐业烟草制品业住宿业商务服务业道路运输业行业指数95.795.595.394.994.794.794.393.793.092.992.291.991.391.090.4.9.588.788.486.686.585.584.082.979.779.777.376.3中风险行业类别银行业仓储业居民服务业科技交流和推广服务业电力、热力的生产和供应业水的生产和供应业专业技术服务业渔业体育环境管理业新闻出版业公共设施管理业广播、电影、电视和音像业畜牧业邮政业研究与实验发展文化艺术业社会福利业行业指数69.162.561.358.757.657.556.956.455.037.135.830.428.728.125.725.722.121.4低风险行业类别皮革、毛皮、羽毛（绒）及99.7其制品业通信设备、计算机及其他电99.6子设备制造业家具制造业纺织服装、鞋、帽制造业文教体育用品制造业造纸及纸制品业99.599.599.499.3废弃资源和废旧材料回收加99.3工业医药制造业纺织业饮料制造业食品制造业金属制品业电气机械及器材制造业软件业农副食品加工业化工原料及化学制品制造业非金属矿物制品业通用设备制造业99.199.099.098.8.798.698.597.597.497.397.0群众社团、社会团体和宗教14.1组织卫生铁路运输业高等教育水利管理业农、林、牧、渔服务业农业中等教育初等教育林业13.69.48.58.16.76.36.14.03.5石油加工、炼焦及核燃料加96.8工业计算机服务业96.8木材加工及木、竹、藤、棕、96.6草制品业专用设备制造业餐饮业有色金属冶炼及压延加工业零售业房地产开发经营96.596.596.396.396.0仪器仪表及文化、办公用机95.8械制造业21
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机械及器材制造业，化工原料及化学制品制造业，石油加工、炼焦及核燃料加工业，仪器仪表及文化、办公用品机械制造业，交通运输业，②卫生服务业。
上述制造业的7个细分行业在中国经济2013年进入“新常态”、经济增速明显放缓后，依然保持了较好的发展势头，2013—2018年主营业务收入、利润总额的年均复合增长率均高于工业部门整体水平，前景看好。在此次疫情影响下，预计消费者未来对远程办公、医疗防护、5G通信设备等产品的需求会增加，从而利好相关行业。服务业中的交通运输业和卫生服务业属于当前抗疫工作的关键环节，需要重点支持。
三、银行业金融机构的支持举措
在突发疫情对国民经济产生不利冲击的情况下，建议金融机构针对重点行业、重点地区，精准施策，并发挥好性银行的逆周期调节作用。
第一，适当扩大对重点行业、重点地区的信贷投放规模。一是充分运用纾困资金对受疫情冲击较严重的通信设备、计算机及其他电子设备制造业等7个制造业细分行业，以及交通运输、医疗卫生等处于防疫工作的关键领域进行定向支持。二是加快信贷投放速度，特别是加快对已批未放项目的放款速度。三是根据疫情影响，适度扩大对7个制造业细分行业，以及交通运输、医疗卫生领域企业的授信规模和敞口规模。四是在纾困资金分配时，建议对受疫情影响严重的湖北、广东、浙江等重点地区的经营机构予以适当倾斜。
第二，适当降低贷款利率，向企业让利。中国进出口银行等金融机构在发挥性银行逆周期调节职能的过程中，应争取发行性金融纾困专项债，或为纾困资金支持的项目申请低息再贷款，降低融资成本。
第三，密切关注资产风险状况。一是关注受疫情影响较大的重点行业存量资产的风险变化情况。特别是，要预计到资产质量变化的滞后性，实时关注押品状态，防止悬空。二是关注新投放贷款的资产质量。特别是要对全年产能和市场需求可能出现突变的行业加强风险预判，避免新投放贷款出现风险。三是对受疫情影响重点地区经营单位行业集中度较高的贷款质量保持密切关注，加强风险研判和管理。
二、疫情对重点地区的影响
根据国家卫生健康委员会2月23日公布的数据，我国新型冠状病毒肺炎确诊病例数量前十大省份分别为：湖北、广东、浙江、山东、河南、安徽、江西、湖南、黑龙江、江苏。
我国东部四省均为外贸大省，对流动劳动力依赖度较高，疫情对企业年后复工的影响非常明显。以浙江为例，通过用电量数据估算，2月10日全省企业复工率仅为25%。
我国中部地区近些年发展较快，承接了相当规模的东部地区产业转移，劳动力流动呈省内、省外双向态势，受此次疫情的影响较为严重。
整体而言，我国西部地区和东北部地区受此次疫情影响相对较小，但部分省份情况仍需密切关注。黑龙江受疫情影响突出。
② 包括航空运输业、水上运输业、道路运输业和铁路运输业。
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